连续两日震荡，多空博弈加剧
自上周五（假设时间节点）以来，比特币（BTC）价格进入明显的震荡整理阶段，根据CoinMarketCap数据，BTC在连续两个交易日内波动区间收窄，多在6.8万-7.2万美元之间徘徊，单日涨幅均未超过3%，成交量较前几日显著萎缩，这种“上攻乏力、下跌犹豫”的行情，让市场对后续方向产生分歧：一部分投资者担忧这是下跌中继，恐将考验前期低点；另一部分则认为可能是空头情绪释放完毕，短期有望企稳反弹。
震荡背后的三大核心逻辑
要判断BTC是否会继续下跌，需先厘清当前震荡的原因，主要可从以下三方面分析：
宏观环境：美联储政策预期仍是“达摩克利斯之剑”
近期BTC的震荡与宏观环境密切相关，尽管美国6月CPI同比上涨3.0%，涨幅较前值回落，但核心CPI仍达3.4%，显示通胀粘性较强，市场对美联储9月降息的预期从年初的“板上钉钉”转为“谨慎观望”，甚至有美联储官员发表“维持高利率更久”的鹰派言论。
高利率环境对风险资产（包括BTC）形成压制：美元指数维持在104上方，吸引资金流向避险资产；融资成本上升抑制了加密货币市场的杠杆需求，据Glassnode数据，BTC交易所净持仓量近期持续下降，表明投资者交投趋于谨慎，多空双方均不敢轻举妄动。
技术面：关键支撑与阻力位的拉锯战
从技术指标看，BTC当前正处于多空分水岭。
- 支撑位：7万美元是近期重要心理关口，同时也是50日均线（目前约7.05万美元）所在位置，若跌破此位置，下一支撑将下看6.5万-6.8万美元（前期低点及200日均线）；
- 阻力位：7.3万美元是近期反弹高点，同时也是60日均线压制，若能有效突破，则可能打开上行空间至7.5万-7.8万美元。
RSI（相对强弱指数）在45-55区间窄幅震荡，既未进入超卖区域（<30），也未显示超买信号（>70），表明市场处于均衡状态，多空力量暂时未分胜负。
市场情绪：从“极度恐慌”到“谨慎观望”
Fear & Greed Index（恐惧与贪婪指数）显示，市场情绪从上周的“恐慌”（35）回升至“中立”（48），表明恐慌性抛售有所缓解，但贪婪情绪也未完全恢复。
大型机构持仓动向引发关注：据Arkham Intelligence数据，近期MicroStrategy再次增持BTC，但Coinbase等交易所的提币速度有所放缓，显示长线资金与短线资金博弈明显；衍生品市场方面，BTC永续合约 funding rate（资金费率）维持在±0.05%的低位，表明多空双方情绪相对克制，缺乏大幅看涨或看跌的一致预期。
还会下跌吗？三大信号定方向
综合宏观、技术、情绪三方面因素，BTC短期是否继续下跌，需关注以下三大关键信号：
美联储7月议息会议纪要与官员讲话
本周三（假设时间节点）美联储将公布7月议息会议纪要，若其中释放“鹰派”信号（如强调通胀风险、暗示不急于降息），可能打压市场风险偏好，BTC或面临下行压力；反之，若纪要提及“经济降温迹象”，则可能缓解市场对高利率的担忧，推动BTC企稳。
7万美元关口的有效性测试
若BTC在短期内（1-2个交易日内）跌破7万美元且无法快速收回，则可能引发技术性卖盘，尤其是50日均线被有效跌破后，下方6.8万美元的支撑将面临考验；反之，若能在7万美元附近企稳并反弹，且放量突破7.3万美元阻力，则震荡行情可能演变为反弹行情。
市场资金流向与杠杆变化
监测交易所BTC净流入量与融资买盘规模：若净流入量持续增加且融资买盘放大，表明增量资金入场，下跌风险降低；反之，若净流出量扩大且融资盘平仓增多，则可能引发连锁下跌，需警惕“踩踏”风险。
短期震荡延续，中期方向待宏观定调
综合来看，BTC连续两日震荡是宏观压力、技术拉锯与情绪博弈的共同结果，短期大概率延续区间震荡（6.8万-7.3万美元），单边下跌或上涨的风险均暂不突出。
对于“是否会继续下跌”的问题：若7万美元关口失守且美联储释放鹰派信号，不排除BTC进一步下探6.5万-6.8万美元的可能；反之，若宏观情绪回暖且价格守住关键支撑，则有望震荡筑底后反弹。
对投资者而言，当前建议以“观望”为主，控制仓位，待方向明确后再布局：若跌破7万美元且放量，可暂时规避风险；若在7万美元附近企稳并出现放量信号，可轻仓试多，止损位设在6.8万美元下方。
（投资有风险，入市需谨慎，本文不构成投资建议，仅供参考。）