2018年的比特币市场，像一场突如其来的暴风雪，在2017年年底冲上2万美元历史高峰后，这个曾经让无数人一夜暴富的“数字黄金”，在2018年经历了断崖式下跌——全年价格暴跌超过80%，从云端跌落尘埃，而作为比特币生态系统的“血液”与“引擎”，挖矿行业也随之经历了从狂热到寒冬的剧烈震荡，上演了一幕“冰与火之歌”。
“挖矿”的底层逻辑：不止是“挖数字”
要理解2018年的比特币挖矿，首先要明白“挖矿”的本质，比特币作为一种去中心化的数字货币，其交易需要通过“挖矿”来确认和维护网络安全，矿工们在全球范围内展开算力竞赛，用高性能计算机（矿机）解决复杂的数学难题，第一个解出难题的矿工将获得新诞生的比特币作为奖励，并得到记录交易的权利，这个过程被称为“工作量证明”（PoW）。
在比特币早期，普通电脑甚至家用CPU都能参与挖矿，但随着矿工数量增多和竞争加剧，挖矿难度呈指数级增长，专业化的ASIC矿机（专用集成电路芯片矿机）逐渐成为主流，2018年，主流矿机的算力已从早期的几GH/s（每秒十亿次哈希运算）跃升至数十TH/s（每秒万亿次哈希运算），挖矿从“个人游戏”彻底变成了“资本与技术的战场”。
2018年上半年：最后的疯狂，算力军备竞赛
尽管2018年比特币价格从年初的1.3万美元一路下跌，但上半年挖矿行业仍弥漫着“暴利余温”下的狂热，矿工们的逻辑很简单：只要比特币价格高于挖矿成本，就有利可图，而当时的挖矿收益，足以支撑新一轮的“算力军备竞赛”。
这一年，矿机市场供不应求，比特大陆、嘉楠科技、比特微等中国矿机厂商成为全球主导，其生产的蚂蚁S9、神马M10等机型一机难求，二手矿机价格甚至翻倍，在四川、云南、内蒙古等电力资源丰富的地区，大型矿场如雨后春笋般涌现，一些矿工不惜背负高利息贷款购买矿机，甚至有人涌入新疆、内蒙古等偏远地区，建立“地下矿场”，试图以更低的电力成本抢占先机。
算力数据最能体现这场疯狂：2018年1月，比特币全网算力约为5EH/s（每秒五百五十万亿次哈希运算）；到6月，这一数字已突破30EH/s，半年内增长超5倍，矿工们相信，只要算力足够大，就能在“彩票式”的竞争中分得一杯羹，而比特币价格的“反弹”似乎只是时间问题。
下半年：寒冬突至，关机潮与矿机“废铁化”
市场的反转远比想象中更残酷，2018年下半年，比特币价格从6月的约6000美元跌至12月的3000美元区间，挖矿的“收支平衡线”被无情击穿。
挖矿的核心成本是电力，其次是矿机折旧，以2018年主流的蚂蚁S9矿机（算力14TH/s）为例，其单日耗电约14度，按当时0.4元/度的电价计算，日电费成本约5.6元，而比特币价格跌至4000美元以下时，单台矿机的日收益甚至不足以覆盖电费。
“关机潮”从第三季度开始蔓延，中小矿场因缺乏资金储备和低价电力，率先倒下，内蒙古某矿场主回忆：“8月开始，每天亏几千块，矿机开着就是烧钱，后来实在撑不住，把几百台矿机当废铁卖了，每台只卖了几百块，比当初买价的零头还少。”二手矿机市场价格崩盘，曾经价值上万元的蚂蚁S9，年底时二手价甚至跌破1000元，不少矿机被直接拆解卖芯片，或堆在仓库里积灰。
大型矿企同样面临压力，比特大陆、嘉楠科技等头部厂商虽凭借规模效应和低价电勉强支撑，但也开始缩减产能，推迟新一代矿机的研发上市，矿工们的心态从“贪婪”转为“恐惧”，有人抛售矿机离场，有人选择“关机观望”，等待价格反弹——只是这一等,就是数年。
