在加密货币领域，以太坊（Ethereum）作为全球第二大区块链平台，其代币ETH的供应机制一直是投资者和开发者关注的焦点，与比特币的“总量恒定”不同，以太坊的发行逻辑更为复杂，涉及通缩机制、质押奖励等多重因素，以太坊的总发行量到底是多少？本文将从以太坊的通证模型、历史演变及未来趋势出发,详细解答这一问题。
以太坊没有“固定总量上限”，但存在动态供应机制
与比特币2100万枚的硬顶不同，以太坊在设计之初没有设定固定的总发行量上限，这意味着ETH的总量并非恒定，而是会根据网络的经济活动、共识机制变化等因素动态增减，以太坊的供应机制并非“无限增发”，而是通过一套精密的规则控制其增长速度,甚至在某些阶段可能出现通缩。
以太坊的发行与销毁机制：从“通胀”到“通缩”的演变
要理解ETH的供应变化，需先了解其核心机制：发行（增发）和销毁（通缩）。
早期：PoW阶段的“固定增发”
以太坊在2022年9月“合并”（The Merge）之前，采用工作量证明（PoW）共识机制，在这一阶段，新的ETH主要通过“区块奖励”发行，奖励分配给出块矿工，根据2017年“君士坦丁堡”升级后的规则，每个区块的矿工奖励为2 ETH（后因调整略有变化），按平均15秒一个区块计算，每日增发量约为11,520枚（2×24×60×60/15），年化通胀率约4%-5%，ETH的供应量持续增长，没有销毁机制。
当前：PoS阶段的“动态供应”
2022年“合并”后，以太坊转向权益证明（PoS）共识机制，发行逻辑发生根本变化：
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发行端：新增ETH不再奖励给矿工，而是分配给“验证者”（Staker），验证者需质押至少32 ETH参与网络共识，获得两种奖励：
- 区块奖励：每个区块验证者获得的ETH数量，随质押总量动态调整（质押量越多，单验证者奖励越少），年化通胀率约0.5%-1%（具体数值受质押率、网络活跃度影响）。
- 优先费用（Priority Fee）：用户转账或交互时支付的小费，部分也归验证者所有。
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销毁端：以太坊引入了EIP-1559协议（2021年8月实施），用户每笔交易需支付“基础费用”（Base Fee），这部分费用会被直接销毁（发送至黑洞地址，永不流通），基础费用与网络拥堵程度正相关：网络越拥堵，基础费用越高，销毁量越大；反之则减少。
当销毁量大于新增发行量时，ETH进入通缩状态；反之则为通胀，2021年EIP-1559实施后，因NFT热潮和DeFi爆发，网络拥堵导致销毁量激增，ETH曾多次出现日通缩（单日销毁量超新增发行量）。
以太坊的“实际供应量”：多少枚ETH在流通
截至2024年，以太坊的总供应量（Total Supply）约为1.2亿枚（具体数值随网络实时变化，可通过Etherscan等区块链浏览器查询），需注意，这一数值并非“最大发行量”，而是当前已发行且未销毁的ETH总量。
约75%的ETH处于流通状态