2022年5月,加密货币市场遭遇了一场史诗级崩盘，Luna币在短短一周内价格暴跌98%，从最高点的80美元跌至不足0.1美元，市值蒸发超过400亿美元，成为加密货币历史上最惨烈的价值归零事件之一，这场危机不仅让无数投资者血本无归，更引发了市场对稳定币机制和整个加密生态的深度
Luna币的崩盘与其背后的Terra生态密切相关,作为Terra公链的原生代币，Luna的价值与算法稳定币UST的锚定机制深度绑定，UST号称"去中心化稳定币"，通过智能算法自动调节Luna与UST的供需关系来维持1美元的锚定价格，当UST因大规模脱钩跌破0.98美元时，套利者会铸造Luna来兑换UST，试图拉平价格差，市场恐慌情绪的蔓延导致UST抛售潮愈演愈烈，Luna的供应量呈指数级增长，最终形成死亡螺旋：Luna价格暴跌→UST锚定崩溃→更多Luna被铸造→Luna价格进一步暴跌。
这场危机暴露了算法稳定币的致命缺陷,与USDT等有足额储备支持的稳定币不同，UST的价值完全依赖于市场信心和算法模型的稳定性，在极端市场情况下，算法调节机制反而会加速价值的崩溃，Terra创始人Do Kwon的"反脆弱"设计最终成了"反脆弱"的反面教材，当市场信心瓦解时，任何技术手段都难以阻挡资本的自由落体。
Luna币的暴跌不仅是单个项目的失败,更引发了加密货币行业的系统性风险，多家与Terra生态深度绑定的基金和机构面临破产，市场避险情绪急剧升温，比特币、以太坊等主流加密货币也受到剧烈冲击，这场事件让投资者重新审视加密资产的风险属性，也促使监管机构加强对稳定币等创新金融工具的审查。
Luna币已沦为"仙币"，曾经的"生态明星"彻底陨落，这场悲剧留给市场的教训是深刻的：在追求创新与高收益的同时，风险控制和对底层逻辑的敬畏，永远是金融市场不可逾越的红线，对于加密货币而言，真正的价值不仅在于技术构想，更在于经得起极端市场考验的稳健机制。