在加密货币的野蛮生长史中，Luna币的崛起与陨落堪称最具戏剧性的篇章之一，其最高总市值一度突破400亿美元，成为全球前五大加密货币，这一数字不仅承载着无数投资者的财富幻想，更折射出DeFi（去中心化金融）赛道早期的狂热与泡沫。
从“算法稳定币”到市值巨头：Luna的高光时刻
Luna币是Terra生态系统的核心代币，由Terraform Labs创始人Do Kwon于2018年推出，其核心设计是与稳定币TerraUSD（UST）挂钩，通过算法实现1:1的兑换：当UST脱锚时，系统会燃烧Luna来铸造UST，提升其价格；当UST价格低于1美元时，则铸造Luna来兑换UST，维
2022年初，随着Terra生态的扩张——包括去中心化协议Mirror、跨链栈Anchor等——Luna币价一路飙升，4月下旬，其价格突破80美元，最高总市值一度达到410亿美元，超过Solana、Dogecoin等知名加密货币，仅次于比特币、以太坊、USDT和BNB，位列全球第五，彼时，市场对Luna的信心达到顶峰，甚至有人将其视为“以太坊杀手”的有力竞争者。
崩塌：算法稳定币的致命缺陷与市值归零
高市值背后隐藏的致命缺陷，最终将其推向深渊，2022年5月，市场恐慌情绪引发UST大规模挤兑，其价格一度暴跌至0.13美元，彻底脱锚，算法稳定币的“死亡螺旋”由此启动：UST脱锚→系统铸造大量Luna兑换UST→Luna供应量激增→币价断崖式下跌，短短一周内，Luna币价从80美元跌至0.0001美元以下，总市值从410亿美元蒸发至近乎归零，超过400亿美元市值灰飞烟灭，无数投资者血本无归。
Luna的案例成为加密市场的一面镜子：它既展现了技术创新带来的财富效应，也暴露了过度依赖算法、缺乏真实资产支撑的脆弱性，Terra生态虽已重组，但Luna的最高总市值已化为历史警示——在加密世界，高市值从来不是安全的代名词,真正的价值永远需要建立在可持续的逻辑与信任之上。