2023年10月，全球加密货币市场在“后美联储加息周期”的预期与宏观经济数据的交织影响下，整体呈现震荡格局，作为市值第二大的加密资产，以太坊（ETH）当月价格走势不仅反映了市场对区块链基本面与技术升级的信心，更折射出投资者对宏观环境的敏感博弈，从月度维度看，以太坊10月价格大致经历了“月初冲高-中期回调-月末企稳”的三阶段走势，核心波动区间集中在1600美元至1850美元之间，整体振幅约15.6%，低于同期比特币的波动幅度,显示出相对抗跌的特性。
月初冲高：技术升级预期与资金情绪共振
10月初，以太坊价格延续了9月末的反弹势头，从9月30日的约1720美元起步，至10月5日一度触及1850美元月内高点，涨幅超7%，此轮上涨的核心驱动力来自两方面：
一是技术升级的乐观预期，市场对“以太坊合并（The Merge）”后的下一阶段升级——“上海升级”（Shapella，已于2023年4月完成）的积极反馈仍在延续，同时关于“坎昆升级”（Dencun，旨在降低Layer 2交易费用）的讨论升温，市场预期以太坊在可扩展性、生态成本优化方面的进步将吸引更多开发者与用户，进而推动需求增长。
二是宏观环境的阶段性缓和，9月美国CPI同比涨幅回落至3.7%，核心CPI环比涨幅放缓，市场对美联储“11月暂停加息”的预期升温，风险资产（包括加密货币）迎来短暂的资金回流，以太坊ETF申请的乐观情绪（当时市场预期SEC可能加速审批）也间接提振了买盘情绪。
中期回调：宏观经济压制与获利了结双重施压
10月6日后，以太坊价格开启震荡回调模式，至10月20日一度回落至1600美元附近，月内最大跌幅超13%，此阶段的主要压制因素包括：
一是宏观预期的反复，10月上旬，美联储官员密集释放“鹰派信号”，强调“维持高利率至通胀达标”，9月美联储会议纪要也显示“年内或再加息一次”，市场对“紧缩周期延长”的担忧升温，资金从风险资产流出，美元指数一度突破106，对包括以太坊在内的非美资产形成压制。
二是以太坊生态数据阶段性疲软，据Token Terminal数据，10月以太坊链上日均活跃地址数约为52万，较9月下降8%；日均交易量约85亿美元，环比减少12%，市场对以太坊“实际应用落地”的信心出现动摇，部分短期获利盘选择离场。
三是竞争压力显现，同期，Layer 2赛道项目（如Arbitrum、Optimism）的TVL（总锁仓价值）增长放缓，部分投资者担忧以太坊在“公链竞争”中的优势被稀释，引发抛售。
月末企稳：市场情绪修复与基本面支撑逐步显现
进入10月下旬，随着宏观恐慌情绪缓解与以太坊生态的积极变化，价格逐步企稳，并在月末重回1700美元区间，10月25日至31日，以太坊价格在1650-1750美元窄幅震荡，月度收盘价约为1720美元，与月初基本持平，此阶段的支撑因素在于：
一是宏观经济数据边际改善，10月美国ISM制造业PMI回升至50.4，重新进入扩张区间，市场对“经济软着陆”的预期增强，风险偏好有所修复。
二是以太坊生态基本面回暖，月末，以太坊链上日均活跃地址数回升至55万，L2总TVL突破100亿美元（较月初增长5%），去中心化应用（DApp）日活跃用户数环比上升7%，显示生态活跃度有所恢复。
三是机构资金的小幅流入，据CoinShares数据，10月最后一周，加密货币基金资金净流入约2.3亿美元，其中以太坊基金占比约40%，反映机构投资者对以太坊长期价值的认可。
震荡中的价值重估
回顾2023年10月以太坊的价格走势，其核心特征是“宏观压制与基本面支撑的动态平衡”，尽管美联储政策预期与市场情绪的波动导致短期震荡，但以太坊凭借其成熟的生态、持续的技术升级（如Layer 2扩容解决方案的推进）以及机构资金的逐步布局，展现出较强的韧性，对于投资者而言，10月的行情也印证了加密资产与
从后续发展看，以太坊10月的“震荡筑底”为年末的反弹埋下伏笔——随着2024年“以太坊ETF预期”升温、“坎昆升级”落地以及宏观环境的进一步变化，以太坊的价格走势在2023年四季度迎来了新一轮的上涨周期，而10月的波动,正是这一价值重估过程中的重要一环。